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거인의 어깨에 올라탄 저평가 기업, 명신산업 명신산업 소개 명신산업은 핫스탬핑 기술을 통해 차체 부품을 생산하고 판매하는 사업을 하는 기업입니다. 핫스탬핑(Hot Stamping)이란 950도 이상의 고온가열 과정을 거쳐 평평한 금속 시트를 특정 모양으로 변형하는 스탬핑을 하는 것입니다. 이를 통해 생산하는 차체부품은 더 가벼운 동시에 더 강한 강도를 가지게 됩니다. 이러한 핫스탬핑을 통해 생산된 초경량 초고강도 차체부품은 친환경정책 및 연비규제 강화에 따라 기존 자동차 산업에서 차량경량화를 위해 사용이 증가해 왔으며, 현재 가장 빠른 속도로 성장하고 있는 산업 중 하나인 전기차 산업에서 더욱 그 수요가 늘고 있습니다. 핫스탬핑 차체 부품의 사용을 통한 차량경량화는 전기차의 가장 중요한 스펙 중 하나인 주행거리에 영향을 미치기 때문입니다. 핫스탬핑 적용 차체 부품(명신산업 HP 참조) 명신산업은 기존에 현대기아차 2차 협력 업체(현대기아차에 직접 납품하는 1차 협력업체에 납품을 하는 것을 2차 협력업체라 함.)입니다. 또한 유망산업인 전기차 산업에서 가장 두드러지는 모습을 보이는 기업인 테슬라(여기서 가르키는 전기차 산업은 하이브리드가 아닌 순수 전기차만을 한정합니다. 또한 해당 글의 제목에서 거인이라고 비유한 기업이 바로 테슬라입니다.)의 양산 초기(2017년)부터 협력하여 성장하고 있는 기업입니다. 명신산업의 종속 연결법인인 심원 아메리카와 심원 노스 아메리카는 1차 협력업체, 중국의 심원 상해법인, 상숙법인, 남경법인은 2차협력 업체로 테슬라에 차체 부품을 납품하고 있습니다. 명신산업 계열사 현황(명신사업 HP 참조) 명신산업을 저평가라고 판단하는 이유 저평가라 함은 본연의 가치를 인정받지 못하고 가치보다 낮은 주가 수준을 보이고 있는 상태라고 생각합니다. 저는 명신산업이라는 기업의 현재 주가는 명신산업의 본연의 가치에 비해 현저한 저평가라고 생각하고 있으며, 왜 그렇게 생각하는지 서술해보도록 하겠습니다. 평균이상의 성장의 지속이 기대되지만 코스피 평균보

 스맥 기업분석 230831 스맥 소개 스맥은 공작기계 사업을 주력으로 영위하고 있는 기업이며, 공작기계와 함께 자동화 장비, 융복합 장비, 로봇 등을 제조하는 기계사업부문과 이동통신장비, IP네트워크 장비 등을 제작하는 ICT사업부문을 가진 기업입니다. 사업현황 스맥 23년 2분기 사업부문 별 매출(버틀러 참조) 최근 발표된 실적인 23년 2분기 기준으로 스맥은 약 486억 원의 매출을 올렸고, 각 사업부 별 매출 기여도는 기계사업부 96.3%, ICT사업부 3.7%였습니다. 스맥 매출의 대부분은 기계사업부를 통해 발생한 것이며, 기계사업부의 매출은 MCT와 CNC선반을 통해서 대부분 발생하였습니다.(MCT는 Machining Center라고도 불리며, CNC선반과 함께 절삭기계에 속하는 공작기계입니다. MCT는 공구를 바꾸어가며 공구의 회전력을 통해 가공물을 X축, Y축, Z축 3축으로 가공을 할 수 있는 공작기계입니다. CNC선반은 공구가 아닌 공작물을 회전시켜 가공을 하며 X축과 Z축 2축으로 가공을 합니다. MCT의 경우 더 다양한 형태의 가공물을 만들어낼 수 있다는 장점이 있으며, CNC선반의 경우 빠르게 가공할 수 있다는 장점이 있습니다.) 23년 반기 기준으로 스맥의 기계사업부 매출 중 MCT는 21.9%, CNC선반은 71.1%의 매출 비중을 보였습니다.(기계사업부의 나머지 매출은 로봇과 자동화 관련 제품인 융복합 제품을 통해 5%, 기타 제품이나 부품을 통해 2%였습니다. ICT사업의 경우엔 유지용역보수가 49.4%, Trunk fateway 제품 매출 17%, Cybereason 등을 통해 8%, SI 2.1%, 기타 23.5%의 매출 구성을 보였습니다.) 스맥 품목 별 매출 현황 투자포인트 해외 시장 공략을 통한 성장 23년 2분기 기준으로 스맥의 매출은 수출이 73.9%를 차지하고 있습니다.   스맥 수출 비중(버틀러 참조) 지역 별 매출액 변화 추이를 통해 살펴보면 2020년 부터 해외 지역 매출의 성장을 통해 스맥이 매출의 크기를 키

 하이록코리아 기업분석 230811 하이록코리아 소개 하이록코리아는 Fluid & Control System(유체 제어 시스템) 산업에서 사용되는 Fitting(관이음새, 튜브나 파이프를 연결하여 유체의 흐름을 원활하게 하기 위해 파이프시스템에 사용되는 부품)과 Valve(밸브, 유압에 의해 작동되거나 제어되는 밸브로 유량, 압력, 방향 등을 조절하고 제어하는 기능을 하는 부품)를 생산하고 판매하는 기업입니다. 피팅과 밸브는 해양, LNG, 석유화학, 발전, 철도차량, CNG, 기계산업, 반도체, 항공우주산업과 같은 다양한 전방산업에서 필수부품으로 사용되어지며, 전방산업들의 특성 상(다양한 전방산업에서 주문을 받기 때문에 다품종 소량 생산능력이 요구됨) 높은 품질과 그에 따른 신뢰도가 요구되는 부품입니다. 하이록코리아는 이와같은 국내 유압부품 시장에서 선도적인 위치를 차지하고 있는 기업입니다. 매출 구성 하이록코리아는 2022년 기준으로 약 1829의 매출을 기록하였고, 이를 품목 별로 살펴보면 Hy-Lok Fitting 40.7%, Bite Type Fitting 7.8%, Pipe Fitting 2.5%, Hy-Lok Valve 30.0%, 기타(모듈 및 기타 상품) 19.0%입니다. 2022년 품목 별 매출비중 절반 이상의 매출이 피팅을 통해 발생하고 있으며, 밸브 또한 30%로 높은 비중을 보이고 있습니다. 모듈 및 기타 상품에는 Air Manifolds 및 철도차량용 브레이크 시스템의 Air Piping Module과 발전소 등에서 가동되는 Instrument Cabinet에 이르기 까지 여러가지 장치에 대응하는 Package Solution이 포함됩니다. 매출을 국내와 수출로 나누어 살펴보면 2022년 기준 국내 74.8%, 해외 25.2%입니다.  전방산업 별 비중으로 살펴보면 석유화학 40%, 화력발전(석탄)이나 원전 등 발전 플랜트 5%, 조선 10%, 해양플랜트 8%, 반도체 17% 등으로 구성된다고 합니다.(이투데이 23년 5월 기

와이엠텍 기업분석 230718 와이엠텍 소개 와이엠텍은 전기연결과 차단을 조절하는 스위치 역할을 하는 장치인 릴레이(Relay)를 생산 및 판매하는 것을 주력 사업으로 영위하는 기업입니다. 이러한 릴레이는 전기가 사용되는 다양한 분야에서 사용되어지며, 전기차, ESS(Energy Storage System, 에너지 저장 시스템), 신재생에너지 발전 등 빠른속도로 성장하고 있는 전방산업들에서 사용되어지고 있습니다. 와이엠텍은 릴레이 중에서도 특히 ESS나 전기차 등에 사용되는 사용되는 EV Relay를 주력으로 생산하고 있습니다.(와이엠텍은 ESS분야나 산업용으로 사용되는 릴레이를 통해 성장해왔으며, 앞으로 승용 전기차 분야에 사용되는 릴레이 또한 생산하여 시장에 진입할 예정, 승용 전기차 분야라고 따로 구분한 이유는 승용 전기차가 아닌 전기버스와 같은 EV에 사용되는 릴레이는 기존에 생산하고 있었기 때문) EV Relay란(와이엠텍 ir 자료 참조) 매출분석 와이엠텍 2022년 매출 와이엠텍은 2022년 기준 약 493억 원의 매출을 기록하였고, 이 중 97.16%가 EV Relay를 통해 발생하였습니다.(나머지 매출 발생 품목으로는 DC Relay와 기타 품목이 있지만 비중이 작기 때문에 생략합니다.) 와이엠텍의 지역별 매출 비중은 다음과 같습니다. 지역별 매출비중(버틀러 참조) 중국이 45.7%로 가장 매출 비중이 큰 지역이며, 그 다음은 국내 34.6%, 유럽 13.3%, 기타 6.5%입니다. 투자포인트 EV Relay 산업의 성장성 글로벌 EV Relay 시장 규모는 2021년 32억 달러 에서 2022년부터 2030년까지 연평균 33.05%으로 성장하여 2030년까지 약 418억 달러 로 확대될 것으로 예측됩니다.(precedenceresearch 참조) EV Relay 산업 전망( precedenceresearch 참조) 30%가 넘는 CAGR은 성장속도가 빠른 산업들 사이에서도 흔치 않은 성장속도입니다. 와이엠텍이 해당 산업 내에서 1%도 되지 않

와이지-원 기업분석 230704 와이지-원 소개 YG-1(이하 와이지원)은 다양한 분야의 금형제품이나 기계부품 등에 사용되는 절삭공구를 제조하고 판매하는 기업입니다. 절삭공구는 금속 또는 비금속을 깍아내는데 사용되어지며, 제작, 조립, 연마, 가공 등에 사용되는 소모성 제품입니다. 절삭공구가 사용되어지는 다양한 분야에는 자동차, 항공기, 선박의 제조에서부터 2차산업 전반 그리고 반도체나 IT기기 등까지 여러 분야가 있으며, 필요에 따라 다양한 형태의 절삭공구가 요구되어집니다.(이외에도 금형, 건설, 광학 등 다양한 분야에서 절삭공구가 사용되어지고 있습니다.) 절삭공구는 사용 형태에 따라 Solid(접촉부위 날과 몸통이 하나로 구성되는 제품, 이하 솔리드) 타입과 Indexable(날 부분만 교체 가능 제품, 이하 인덱서블) 타입으로 나눌 수 있습니다. 솔리드 타입엔 End Mill(이하 엔드밀), Drill, Tap 등이 있고, 인덱사블 타입에는 Milling형, Turning형, Drilling형 등이 있습니다.(인덱서블 타입이 솔리드 타입에 비해 상대적으로 마진율이 높은 고부가가치 제품입니다.) 와이지원은 솔리드 타입 제품에서 두각을 보이고 있으며, 그중에서도 엔드밀 제품 글로벌 점유율 1위 기업입니다. 매출분석 와이지원 2022년 매출(사업보고서 참조) 와이지원의 매출은 매출유형에 따라 상품, 제품, 용역, 기타매출로 나눌 수 있고, 모두 절삭공구와 관련하여 발생하는 매출입니다. 2022년 기준 와이지원은 약 5498억 원의 매출을 올렸고, 이 중 약 4589억 원이 수출, 약 909억 원이 내수를 통해 발생하였습니다. 80% 이상의 매출이 수출로 발생하고 있는 것입니다. 지역 별 매출 비중은 미국 24%, 국내 16.5%, 중국 11.1%, 프랑스 9.1%, 인도 4.8%, 기타 34.5%입니다. 2022년 지역별 매출 비중(버틀러 참조) 연간 지역 별 매출 변화 추이를 살펴보면 대부분의 지역이 매출이 우상향인 것을 알 수 있으며, 2022년 모든 지역

GST 기업분석 230702 GST 소개 GST(GLOBAL STANDARD TECHNOLOGY)는 반도체나 디스플레이 제조과정에서 필요한 장비인 Scrubber(스크러버, 유해가스정화장비)와 Chiller(칠러, 온도조절장비)를 제조하여 판매하는 것을 사업으로 영위하고 있는 기업입니다. 매출분석 품목 별 매출과 매출 비중 GST 2022년 매출(사업보고서 참조) 2022년 기준 GST의 매출은 약 3128억 원이었습니다. Scrubber가 56.6%, Chiller가 21.2%의 비중을 차지하였으며, 나머지 매출은 기타 품목이나 상품, 용역 등을 통해 발생하였습니다. GST의 매출에 있어서 가장 핵심이 되는 품목은 Scrubber입니다. 품목 별 매출 비중(버틀러 참조) 품목 별 매출 변화 추이 GST 품목 별 매출 변화 추이(버틀러 참조) GST의 매출은 2020엔 1600억원 정도였으나 2021년 들어 매출이 큰 폭으로 증가하여 3000억원 이상의 매출을 기록하였습니다. 품목 별 매출 변화를 통해 보면 기타를 제외한 전반적인 사업영역에 있어서 매출이 증가하였고, 특히나 Scrubber의 매출이 크게 성장한 것을 확인할 수 있습니다. 최근 2년 동안 GST의 성장은 Scrubber 매출 성장 덕분이라고 할 수 있을 것입니다. 투자포인트 전방산업 성장성 GST가 생산하는 스크러버와 칠러가 사용되는 전방산업은 반도체와 디스플레이입니다. 반도체와 디스플레이 모두 장기적인 관점에서 성장하는 산업이며, 특히 반도체는 산업의 성장성이 여타 산업들 중에서도 높은편에 속하는 산업입니다.(precedenceresearch에 따르면 반도체 산업의 경우 2029년까지 연평균성장이 12.2%일 것으로 예측되며, 디스플레이 산업의 경우엔 2030년 까지 연평균 7.35% 성장할 것으로 예측된다고 합니다.) GST는 반도체 제조 설비에 대한 투자가 늘어날 수록 수혜를 볼 수 있는 기업이며, 한국 뿐 아니라 세계 각국에서 반도체 분야에 대한 투자 계획과 정책을 추진하고 있다는 것을