와이엠텍 기업분석 230718

와이엠텍 소개

와이엠텍은 전기연결과 차단을 조절하는 스위치 역할을 하는 장치인 릴레이(Relay)를 생산 및 판매하는 것을 주력 사업으로 영위하는 기업입니다. 이러한 릴레이는 전기가 사용되는 다양한 분야에서 사용되어지며, 전기차, ESS(Energy Storage System, 에너지 저장 시스템), 신재생에너지 발전 등 빠른속도로 성장하고 있는 전방산업들에서 사용되어지고 있습니다. 와이엠텍은 릴레이 중에서도 특히 ESS나 전기차 등에 사용되는 사용되는 EV Relay를 주력으로 생산하고 있습니다.(와이엠텍은 ESS분야나 산업용으로 사용되는 릴레이를 통해 성장해왔으며, 앞으로 승용 전기차 분야에 사용되는 릴레이 또한 생산하여 시장에 진입할 예정, 승용 전기차 분야라고 따로 구분한 이유는 승용 전기차가 아닌 전기버스와 같은 EV에 사용되는 릴레이는 기존에 생산하고 있었기 때문)

EV Relay란(와이엠텍 ir 자료 참조)

매출분석

와이엠텍 2022년 매출

와이엠텍은 2022년 기준 약 493억 원의 매출을 기록하였고, 이 중 97.16%가 EV Relay를 통해 발생하였습니다.(나머지 매출 발생 품목으로는 DC Relay와 기타 품목이 있지만 비중이 작기 때문에 생략합니다.) 와이엠텍의 지역별 매출 비중은 다음과 같습니다.

지역별 매출비중(버틀러 참조)

중국이 45.7%로 가장 매출 비중이 큰 지역이며, 그 다음은 국내 34.6%, 유럽 13.3%, 기타 6.5%입니다.

투자포인트

EV Relay 산업의 성장성

글로벌 EV Relay 시장 규모는 2021년 32억 달러 에서 2022년부터 2030년까지 연평균 33.05%으로 성장하여 2030년까지 약 418억 달러 로 확대될 것으로 예측됩니다.(precedenceresearch 참조)

EV Relay 산업 전망(precedenceresearch 참조)

30%가 넘는 CAGR은 성장속도가 빠른 산업들 사이에서도 흔치 않은 성장속도입니다. 와이엠텍이 해당 산업 내에서 1%도 되지 않는 점유율을 가지고 있지만, 해당 산업 내에서 점유율을 올려나가는 모습을 보일 수 있다는 확신만 든다면 매우 높은 성장성을 기대할 수 있을 것입니다.(산업의 성장성을 아웃퍼폼하지 못하더라도 산업의 성장과 비슷한 수준의 성장을 보일 수 있다면 빠른 성장이라고 할 수 있을 것입니다.)

승용 전기차용 EV릴레이 전용 공장 준공

와이엠텍은 2024년 승용 전기차 릴레이를 생산하는 전용 공장을 준공하고 가동할 계획입니다. 전기차의 전압은 충전시간 단축과 전기의 효율적 이용을 위해 높아지는 추세에 있습니다.( DC 400V에서 DC 800V로 변화하는 추세) 와이엠텍은 고압 양방향 릴레이를 세계최초로 개발했을 만큼 고전압 릴레이 생산에 강점을 가지는 기업입니다. 기존에 ESS나 산업용으로 사용되어지는 릴레이로 성장해온 와이엠텍이 승용 전기차용 릴레이 시장에 진입하여 유의미한 매출을 올리게 된다면 와이엠텍은 더 단단한 매출구조를 가지게 될 것이며, 성장성 또한 더욱 안정적이 될 것입니다.

결론

빠른 성장세를 보이고 있는 전방산업들에 공급되는 릴레이를 통해 와이엠텍 또한 그간 높은 성장속도를 보여왔습니다. 그간의 성장이 ESS나 산업용으로 사용되는 릴레이를 통해서 였다면, 내년부터는 승용 전기차에 사용되는 릴레이를 통해서도 성장해 나갈 수 있을 것을 기대해 볼 수 있을것입니다. 단, 현재 매출 비중이 중국에 매우 치우쳐져 있는 것은 리스크 요인이라고 생각해볼수도 있습니다. 승용전기차 시장에 진출하면서 참여하고 있는 전방산업의 다변화를 추구하고 있는 와이엠텍에 있어서 전방산업 다변화 뿐 아니라 매출 발생 지역 다변화 또한 매출과 성장성의 안정성을 위해선 필요할 것입니다. 와이엠텍 투자에 관심이 있는 투자자라면 향후 승용 전기차 시장에서 어느정도의 성과를 낼 수 있는지, 그리고 미국과 유럽과 같은 선진시장으로의 새로운 시장 개척과 확대가 이루어질 수 있을 것인지를 유심히 지켜볼 필요가 있을 것입니다. 이상 와이임텍 기업분석이었습니다.

※ 매수매도 추천이 아니며, 투자는 스스로의 리서치와 판단 하에 해야합니다.