스맥 기업분석 230831

스맥 소개

스맥은 공작기계 사업을 주력으로 영위하고 있는 기업이며, 공작기계와 함께 자동화 장비, 융복합 장비, 로봇 등을 제조하는 기계사업부문과 이동통신장비, IP네트워크 장비 등을 제작하는 ICT사업부문을 가진 기업입니다.

사업현황

스맥 23년 2분기 사업부문 별 매출(버틀러 참조)

최근 발표된 실적인 23년 2분기 기준으로 스맥은 약 486억 원의 매출을 올렸고, 각 사업부 별 매출 기여도는 기계사업부 96.3%, ICT사업부 3.7%였습니다. 스맥 매출의 대부분은 기계사업부를 통해 발생한 것이며, 기계사업부의 매출은 MCT와 CNC선반을 통해서 대부분 발생하였습니다.(MCT는 Machining Center라고도 불리며, CNC선반과 함께 절삭기계에 속하는 공작기계입니다. MCT는 공구를 바꾸어가며 공구의 회전력을 통해 가공물을 X축, Y축, Z축 3축으로 가공을 할 수 있는 공작기계입니다. CNC선반은 공구가 아닌 공작물을 회전시켜 가공을 하며 X축과 Z축 2축으로 가공을 합니다. MCT의 경우 더 다양한 형태의 가공물을 만들어낼 수 있다는 장점이 있으며, CNC선반의 경우 빠르게 가공할 수 있다는 장점이 있습니다.) 23년 반기 기준으로 스맥의 기계사업부 매출 중 MCT는 21.9%, CNC선반은 71.1%의 매출 비중을 보였습니다.(기계사업부의 나머지 매출은 로봇과 자동화 관련 제품인 융복합 제품을 통해 5%, 기타 제품이나 부품을 통해 2%였습니다. ICT사업의 경우엔 유지용역보수가 49.4%, Trunk fateway 제품 매출 17%, Cybereason 등을 통해 8%, SI 2.1%, 기타 23.5%의 매출 구성을 보였습니다.)

스맥 품목 별 매출 현황

투자포인트

해외 시장 공략을 통한 성장

23년 2분기 기준으로 스맥의 매출은 수출이 73.9%를 차지하고 있습니다.

 

스맥 수출 비중(버틀러 참조)

지역 별 매출액 변화 추이를 통해 살펴보면 2020년 부터 해외 지역 매출의 성장을 통해 스맥이 매출의 크기를 키워가고 있는 것을 알 수 있습니다.

지역 별 매출액 변화 추이

스맥은 유럽, 미국, 동남아 시장 진출을 통해 매출을 성장 시켜나가고 있다고 하며, 이 중 유럽 지역의 매출이 가장 비중이 높다고 합니다.

영업이익률 개선

스맥의 영업이익과 영업이익률은 지속해서 나아지고 있는 모습을 보이고 있는 중입니다.

영업이익과 영업이익률(버틀러 참조)

이러한 영업이익과 영업이익률의 성장은 인플레 상황 속에서 원재료 가격이 올라고 있는 상황에서 나타난 것이라 더욱 주목할 필요가 있어보입니다. 매출 상승을 통한 영업레버리지 효과와 함께 제품가격 인상을 통해 이러한 영업이익과 영업이익률 성장을 보인 것으로 보이며, 향후 원재료 가격이 안정되는 상황이 온다면 영업이익률의 성장이 더 나타날 수도 있지 않을까 싶습니다.

사업영역 확대

스맥의 주력 사업인 기계사업부와 함께 ICT사업부를 가지고 있으며, 기존 사업부들에서 쌓은 역량과 함께 새로운 사업 영역에 대한 확장의지를 가지고 융복합사업부를 통해 사업영역을 확장을 시도하고 있습니다. 스마트팩토리 구축 사업과 함께 LOADER 장비 및 공정장비 등을 개발하고 제조하여 공급하고 있고, 폐배터리 재활용 전처리 공정인 방전 해체 로봇 자동화 공정기술을 통한 사업 또한 진행하려 하고 있습니다. 현재는 해당 영역들을 통한 성과가 매출 비중에 작은 비중밖에 차지하고 있지 못하지만, 향후 성과가 나타나 매출 기여도를 높여나가게 된다면 새로운 투자포인트로 작용할 수도 있을 것입니다.

결론

스맥은 해외지역에서의 매출 성장을 보이고 있으며, 동시에 영업이익과 영업이익률의 성장을 보이고 있습니다. 이러한 성장의 배경에는 CNC선반 제품이 가장 큰 영향을 끼친 것으로 보이며, 향후에도 지금과 같은 성장과 이익률 증가 경향이 나타날 수 있을지에 대한 판단이 투자결정에 주요한 포인트가 될 것이라 생각합니다. 또한 스마트팩토리나 폐배터리 재활용과 같은 분야들에서의 성장이 보이는지 또한 투자결정을 내리는데 영향을 미칠 수 있다고 보입니다. 이상 스맥 기업분석이었습니다.

※ 매수매도 추천이 아니며, 투자는 스스로의 리서치와 판단 하에 해야합니다.